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多空拉锯商品期货恐难持续逞强

发布时间:2019-08-16 18:58:01

多空拉锯 商品期货恐难持续逞强

地二季度的商品市场上,工业品表现整体较好。有经济风向标之称的铜博士持续反弹,沪铜重返50000元/吨关口,工业属性较强的白银也是涨势如虹。分析人士认为,中国经济悄然回暖,为商品市场尤其是工业品多头提供了反攻底气;但相对于中国经济回暖的利好,QE退出利空的影响更甚一筹,商品恐难持续逞强。

QE9月退出预期或强化

QE退出与否是目前商品市场最重要的影响因素。从美国经济数据看,美国二季度GDP修正值增长2.5%,超过预期的2.2%和初值的1.7%,显示美国经济复苏势头较好;此外,美国8月密西根大学消费者信心指数终值和8月24日当周初请失业金人数均不错,显示美国市场信心和就业复苏良好。尽管美国部分数据(如8月个人消费支出和个人收入、7月新屋销售、7月耐用消费品订单)等数据表现弱于预期,但是美联储9月开始缩减购债规模的预期仍较强烈。

国泰君安期货[微博]研究所研究总监陶金峰认为,后市需要重点关注9月6日将公布的美国8月非农就业数据和8月失业率,预计8月非农将新增18万人,8月失业率将维持在7.4%,如果公布结果和预期一致甚至好于预期,则将强化美联储退出QE的预期。

美国制造业继续回暖,但是7月份个人收入和支出都不及预期,以及房地产市场在住房抵押贷款利率攀升的情况下,7月份新房开工和营建许可都弱于预期。对于美国经济而言,个人消费支出和地产是两大支柱,因此美国经济三季度GDP可能减速。宝城期货金融研究所所长助理程小勇有另一番见解

商品恐难持续逞强

7月以来,我国各项经济数据大多好于预期,显示中国经济增速放缓势头得到初步遏制,经济企稳。刚刚公布的8月官方制造业PMI反弹至18个月来新高51.0,比7月上涨0.7个百分点,显示近期国内制造业活动复苏有所加快。这也是导致本周一开盘后国内商品期货(以天胶、焦煤、焦炭和白银为代表)明显反弹的主要推动力。

由于6月底开始的稳增长的一系列刺激措施还在继续起作用,估计8月和9月经济数据仍有可能维持温和走高的可能。如果10月份将公布的三季度经济增长数据好于二季度,如果三季度GDP能增长7.7%左右,将有利于完成今年7.5%的经济增长目标,则后市官方进一步推出刺激政策的可能性和必要性大大降低。 陶金峰分析。

结合中美经济形势看,陶金峰认为,中国经济数据走好,无疑有利于商品期货反弹或上涨,特别是对于工业品(包括钢材、能源化工、有色金属和贵金属)的刺激作用更加明显。但另一方面,美国经济数据走好,则可能导致市场对于美联储退出QE的预期升温,不利于商品期货反弹或上涨,特别是对于贵金属的抑制作用更加明显,近期黄金和白银有初步阶段性见顶回落迹象。

具体品种来看,程小勇认为,近期美元已经明显企稳回升,后市贵金属走势面临回吐的风险。建材系、有色金属和煤炭等工业品在前期因季节性因素提前发动了一波攻势,但钢材、有色和煤炭8月份开工率明显攀升,如果旺季不旺的话,可能导致预期落空,从而引发逆季节性的跌势。总体来看,多数商品都面临回撤风险。

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